第七次全国人口普查数据显示，中国人口共14.12亿人，2010-2020年CAGR为0.53%，整体缓慢增长。据国家统计局数据，2019年0-9/10-24/25-39/40-54/55+岁人口占比分别为11.3%/16.2%/23.2%/24.4%/24.9%，趋势上看，55岁以上人口占比逐年提升、10-24岁人口占比对应降低，其他年龄段人口占比相对稳定。

图1：2010-2019年中国各年龄段人口数量（亿）

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

以15年为一代，出生人口绝对数量逐代下降。如下图，中国1965-1979年共出生3.57亿人，1980-1994年3.32亿人、1995-2009年2.64亿人。2016年全面二孩政策放开，出生人数有所上升，但很快重回下降趋势，预计2010-2025年出人生口在2.3-2.4亿人左右。

图2：中国1965-2020历年出生人数（万）

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

至2019年末，全国城镇人口占比60.60%、数量达8.48亿人。按城市等级，一线/新一线/二线/三线/四线/五线及以下各等级城市人口数量分别0.75/1.76/1.97/4.00/3.13/2.41亿人，占比分别5.3%/12.6%/14.1%/28.5%/22.3%/17.2%。随着工业化和城镇化推进，高线（1-2线）城市人口从2010年的4.08亿人增长到2019年的4.47亿人，占比提升1.5pcts至31.9%，其中一线人口增长尤为明显（2010-19年CAGR1.42%），大城市人口虹吸效应持续增强；与此同时，9.5亿三线城市及以下人口仍占据总人口的68.1%，构成了基数庞大的低线市场。

图3：2010-2019各等级城市人口（百万人）及增速

资料来源：国家统计局，各地统计公报，中信证券研究部

图4：2019年各等级城市人口（百万人）及占比

资料来源：国家统计局，各地统计公报，中信证券研究部

按收入看，根据麦肯锡，家庭年可支配收入在13.8-29.7万的中产人群从2010年的400万上升至2018年的3.7亿左右，占比从8%上升至49%；根据国务院发展研究中心，当前中国中等收入群体（三口之家年收入在10-50万）规模约4亿人，初步预计2025年将超过5.6亿人。从财富分布结构来看，中国50-90百分位区间比例较高，中产人群是中国重要的消费力量。

图5：中国中产阶级人数持续增长

资料来源：麦肯锡全球研究院（转引自中文互联网数据资讯网）

图6：中等收入群体规模及预测

资料来源：国务院发展研究中心（含预测），中信证券研究部

注：中等收入群体指三口之家年收入处在10万到50万人民币的人群

基于以上数据可以看出，中国人口结构上呈现出明显的老龄化、城镇化、中产化趋势，收入提升和生活方式的改变推动消费不断升级，不同年龄阶段人口的边际变化将带动相关消费的释放。